虎年个工作日，注浆管价格上涨，华北、华东、华南、西北注浆管现货价格上涨50元/吨以上，河北、福建注浆管现货价格上涨150元/吨以上，西南、华中注浆管现货价格上涨20-30元/吨以上。一般来说，注浆管市场节后天交易积极，市场氛围活跃。据了解，2月7日下午，秦皇岛注浆管厂家收到临时限产加严通知。在原有限产的基础上，该地区所有注浆管厂家烧结机均停止，预计2月7日18时停产4天。
现货市场价格大幅上涨，个别地区和品种价格上涨200元/吨以上，大部分品种价格上涨几十元至100元。从贸易环节复工的角度来看，主流贸易商已经开始正常工作，但仍有少数贸易商计划在2月10日后正常工作。从终端复工的角度来看，建筑工人开始复工，大部分基础设施和房地产项目都准备复工，但只有在正月十五之后才能真正开工。
春节过后，虽然国内注浆管市场的实际需求尚未启动，但国内产量在节假日期间继续下降，库存积累幅度不大。据我的注浆管统计，本周五大型注浆管品种产量降至894.45万吨，降至2.1%。其中，建筑材料环比下降2.3万吨，0.6%；板材环比下降16.78万吨，下降3.2%。与节前相比，五大品种注浆管总库存增加47.57万吨，增加30.8%。其中建材库存增加414.85万吨，增加45.9%；板材库存增加62.72万吨，增加9.7%。从日均库存增加的角度来看，2022年春节期间，五大品种注浆管厂家和社会库存分别增加了18.58万吨和27.32万吨，同比下降了28%和26%。
由此可见，今年春节长假期间库存积累的幅度和速度仍低于去年同期。受产量和库存低的影响，宏观政策不断释放宽松信号，商家对未来市场有良好的预期，节后个交易日报价全面上涨。2月7日，杭州市场注浆管价格上涨50元至4820元/吨，上海市场热卷价格上涨100元/吨至5030元/吨，唐山市场钢坯价格上涨100元/吨至4600元/吨。目前，注浆管厂家限产抑制供应，北方限产50%。总的来说，它符合供暖季节的预期。预计到本月中旬，长期工艺产量将继续受到抑制，主要影响月下旬热卷产量产预期。
自1月以来，黑色商品价格焦点上涨的核心驱动力在于反周期政策监管和房地产预期的改善。目前，市场对终端需求普遍乐观，需求难以在3月前伪造。预计短期价格将主要强劲运行。在中期，基础设施需求预计将在经济稳定的背景下顺利启动，房地产需求仍存在很大的不确定性。土地采购和新建数据尚未稳定，商品房销售也没有显著改善，这将限制房地产注浆管需求。房地产需求的不确定性给3月份的需求改善带来了风险，价格也面临着一定的下降压力。在原材料方面，中期铁矿石和双焦价格下跌的可能性高于注浆管。早期的普遍上涨导致了注浆管厂利润的急剧下降。一旦需求低于预期，产业链利润将面临重新分配的压力。
周一，黑色商品普遍上涨，铁矿石排名，其次是注浆管和焦煤。据了解，目前工业库存水平低，宏观预期好，支撑价格运行强劲。
原材料价格差异化，铁矿石价格上涨，煤焦疲软。数据显示，2月7日，进口铁矿港现货价格上涨5-15元/吨，青岛港PB粉950-960元/吨，混合粉745-750元/吨，超特殊粉625-630元/吨。随着注浆管厂家高炉维护的增加，唐山市场对焦炭的需求持续下降，注浆管厂家有意在第二轮下降。个别注浆管厂家已通知上游供应商，自2月8日零时起，焦炭采购价格下调200元/吨，共下调两轮。国内部分焦煤价格下跌，其中山西临汾安泽部分低硫主焦煤(S0.5.G80-85)下调300-2500元/吨，临汾蒲县部分低硫1/3焦煤较节前下调350元/吨，现(A10.5.S0.6.V37.G87.MT6)出厂含税1650元/吨。
目前，由于产量没有上升，五大注浆管品种的库存和产量近年来同期处于较低水平，累库的节奏也处于较低水平。唐山的生产限制继续加强，这再次降低了供应商的预期。今年春节期间，累库量可能远低于2020年和2021年同期。预计与2019年同期基本相同。注浆管库存峰值可达1300万-1400万吨，累库总量为800万-900万吨。此外，宏观和工业情绪都提高了市场预期，对季度的注浆管市场持谨慎乐观的态度。但值得注意的是，节前价格大幅上涨，节后市场疲软，需求恢复预期较低。警惕节后预期差，密切关注后期机构统计的库存变化和终端真实需求的恢复。
元宵节过后，下游陆续复工，注浆管厂家复工。我们应该注意终端需求的释放。由于注浆管厂家复工预期有利于其需求，原材料行业需求产生共鸣，逻辑更加清晰，导致铁矿石强于成材。焦炭在短期内受到注浆管厂家减少的影响，弱于其他黑色品种。纵观黑色产业链、黑色产业链、上游铁矿石和焦煤的利润，焦化厂和注浆管厂家的利润较低。产业链利润的持续扩张需要终端需求的增长。如果终端需求低于预期，则存在估值下降的风险。
